Programme:

Audit des activités de marché

1. Les éléments constitutifs du risque de marché

• Les différents instruments.
• Les différents modes de gestion.
• Les composantes de leur valorisation.

2. Connaitre le cadre réglementaire

• Les exigences en matière de surveillance prudentielle.
• Le dispositif de contrôle selon le CRBF 97-02.

3. Identifier les principaux risques liés a l’activité de marché

• L’organisation d’une salle des marchés.
• La gestion des risques de la salle des marchés (organisation, acteurs, processus).
• Les différents dispositifs mis en place : rôle du back e du middle-office.

4. Cas pratique

• Identification de missions d’audit.
• Définition des référentiels de contrôle.
• Illustrations des contrôles à mener sur place.

Cahier d’exercices :
- Cas pratique en petits groupes sur des métiers de la salle de marché (front-office et back-office) : identification des zones de risques.
- Réflexion sur les dispositifs de contrôle cible.
- Analyse des documents à demander.

5. Mesure du risque de taux d’interet

• Sources et effets du risque de taux d’intérêt.
• Evaluation du risque de taux d’intérêt : valeur actuelle d’un instrument de taux, duration, sensibilité.

Cahier d’exercices :
- Calcul de la valeur actuelle d’obligations.
- Calcul de la sensibilité et de la duration d’obligation.
- Calcul de la duration, de la sensibilité et de la perte sur un portefeuille obligataire pour un scénario de hausse des taux.

6. Mesure du risque de change

• Les opérations de change : au comptant, à terme, options de change, swaps de devises.
• La position de change.

Cahier d’exercices :
- Calcul de la position de change sur un portefeuille en devises.

7. Mesure du risque actions

• Return et volatilité d’une action, d’un portefeuille actions.
• Le modèle de marché et les bêtas.

Cahier d’exercices :
- Calcul de la moyenne des rentabilités sur une action.
- Calcul de la volatilité de cette action.

8. Mesure du risque options

• Définition d’une option.
• Valeur d’une option : valeur intrinsèque et valeur-temps.
• Paramètres de sensibilité de la valeur d’une option : les grecques.
• Modèles d’évaluation de la valeur d’une option et des grecques : Cox- Ross-Rubinstein et Black-Scholes.

Cahier d’exercices :
- Calcul de la valeur d’un call et des grecques sur ce call.

9. La value-at-risk (1)

• Origine de la VaR.
• Définition de la VaR.
• Limites de la VaR.
• L’usage de la VaR : détermination des limites internes, calcul de l’exigence de fonds propres.
• Le modèle RiskMetrics :
  • Principes de base et hypothèses du modèle.
  • Calcul de la VaR pour un actif.
  • Calcul de la VaR pour un portefeuille diversifié.
  • Approche RiskMetrics pour les instruments de taux d’intérêt.
  • Avantages et inconvénients du modèle RiskMetrics.

Cahier d’exercices :
- Calcul de la VaR pour un portefeuille constitué d’or et d’argent métal.
- Calcul de la VaR pour un portefeuille obligataire.

• L’analyse historique :
  • Principes et hypothèses.
  • Exemple.
  • Avantages et inconvénients de l’approche historique.

Cahier d’exercices :
- Calcul de la VaR d’une position de change en approche historique et selon le modèle RiskMetrics ; comparaison des résultats.

• Les simulations Monte Carlo :
  • Principes et hypothèses.
  • Exemple.
  • Avantages et inconvénients de la méthode.

Cahier d’exercices :
- Calcul de la Var d’une position de vente d’un call selon la méthode de simulation Monte-Carlo.

• Exigences minimales dans le calcul de l’exigence en fonds propres de Bâle II par la méthode des modèles internes (méthodes VaR) :
  • Le dispositif Bâle II sur le calcul de l’exigence en fonds propres.
  • Les exigences minimales pour utiliser les modèles internes (modèles VaR).
  • Les modifications de Bâle III sur le calcul de l’exigence de fonds propres en méthode des modèles internes et leurs impacts en matière de fonds propres.

10. Synthèse et conclusion

• Synthèse des deux journées.
• Quiz et correction orale.
• Évaluation de la formation.