Le Capital Investissement

Marchés, produits, services financiers

Distanciel
Luxembourg
Nouveau
Paris
Présentiel

2 jours 1 662 €ht - Repas inclus / -20% en distanciel (non cumulable)

REF : 376

Le Capital Investissement

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Objectifs

Expliquer les méthodes de valorisation d’entreprise (multiples, actualisation des cash flows, taux de rendement interne, valeur actuelle), comment évaluer la rentabilité d’un projet d’investissement et ses risques
Analyse des mécanismes des outils d’investissement en complément de l’equity investi : obligations convertibles, etc
Mise en place d’un financement : étapes d’une négociation, de l’origination au closing, et le contenu de la documentation associée (« Term Sheet »).
Revue du contenu des documentations encadrant les opérations de financement en capital investissement : Shareholder Agreement, Sales and Purchase Agreement.

Animateur

Andréa BRIGNONE | 17 Formations

Domaines d'animation et conception :

Finance de marché.
Gestion des risques.
Produits dérivés et structurés.
Taux.
Environnement bancaire : Bâle II et III, MIF, Emir...

Programme
Public et pré-requis
Dates

Programme

LE CAPITAL INVESTISSEMENT ET CYCLES DE VIE DE L’ENTREPRISE

Le cycle de vie du private equity :

Buy.
Grow.
Sale.

Les différents intervenants et leur rôle

Sponsors.
Le Général Partner, les fonds et ses relations avec le management des cibles et avec les investisseurs. L’équation 2/20.
Les investisseurs.

Le cycle de vie d’un fond de private equity

Levée de fonds.
Période d’investissement.
Période de détention.
Exit.
Le cycle des cash flows.

Support PowerPoint.

Illustrations.

QCU.

Synthèse.

LA VALORISATION DES ENTREPRISES : CLÉ DE VOÛTE DE LA PRISE DE PARTICIPATION DANS UNE ENTREPRISE

Rappel sur les éléments de valorisation des actifs financiers : valorisation des flux, TRI (taux de rendement interne), VAN. Le problème de la volatilité des cash flows et les solutions.

Les méthodes de valorisation et d’évaluation d’une entreprise
- La méthode patrimoniale.
- La méthode des discounted cash-flow.
- La méthode des multiples ou comparables.
- Les autres méthodes : options réelles, notations obligataires etc.…
L’évaluation des éléments non financiers.

Support PowerPoint.

Illustrations et exemples.

QCU.

Synthèse.

LES CRITÈRES D’INVESTISSEMENT ET LEUR UTILISATION

Les Critères d’investissement :

L’effet de levier : concept.
La VAN (Valeur actualisée nette).
Le TRI : concept.
Le Time Weighted Return.
Les autres ratios : Le TCD (Taux de couverture de la dette), LLCR ou TDCR ou Taux de Couverture sur la Durée d’Emprunt, TDCM etc.

Support PowerPoint.

Illustrations et exemples.

Calcul sous excel

QCU.

Synthèse.

L’ANALYSE DE PROJET : LE TABLEAU D’EMPLOI RESSOURCES

Établissement d’un tableau d’emplois ressources.

Cette partie sera traitée sur un exemple concret et réel. On examinera les phases suivantes.

L’établissement d’un tableau d’emplois ressources :

État prévisionnel des pertes et profits (P and L), des cash flows, des ventes, des impôts, des coûts opérationnels (exploitation), des coûts en capital, des amortissements, des FRB, etc.
Ils seront complétés le long du processus par les coûts de financement une fois connus le mode de financement et la répartition capital/dettes, et le tableau de synthèse des principales variables.

Support PowerPoint.

Tableau Excel d’un tableau emploi ressources réel.

Étude de cas pratique :

Tableau emplois/ressources.
Calcul de l’effet de levier.
Tableau de flux.
Estimation du TRI.

QCU.

Synthèse.

LE FINANCEMENT DE PROJET

Calculs des répartitions des financements entre financement par les actionnaires et financement par appel au marché/aux banques en fonction de l’état du marché et des prévisions du tableau emplois ressources, utilisation des ratios TRI sponsors versus TRI investisseurs, Valeur actualisée.

Financement du projet à l’intérieur de l’entreprise :

Prise de participation directe dans le capital de l’entreprise.

Financement à travers un fond ou une holding :

Prise de participation à travers une holding qui coiffe l’entreprise.
Prise de participation à travers un fonds d’investissement.

Support PowerPoint.

QCU.

Synthèse.

MÉCANISMES DE FINANCEMENTS ET RÉPARTITION DE PLUS VALUE

Principe du financement structuré :

Le tranching et la subordination (dette senior, dette junior et mezzanine, equity).

Types de dettes et mécanismes associant l’intéressement au capital :

Les Obligations Convertibles.
Les Bons de souscriptions d’actions.
Les BSPCE. Bons de souscription de parts de créateur d’entreprise et les equity kickers.
Les Actions de Préférences.

Support PowerPoint.

Étude de cas pratique :

Exemples sous Excel.

LES ÉTAPES D’UN INVESTISSEMENT

Étapes complètes pour un projet important :

Pré analyse des projets reçus.
Bancabilité du projet : memorandum
Due diligence (investigations financières et juridiques, r&d, dirigeants, stratégie commerciale, environnement, etc.
Lettre d’intention.
Choix du structureur.
Structuration financière et identification des sources de financement.
Constitution du groupe des investisseurs.
Due diligence approfondie.
Discussions avec les sponsors :
- Sur la répartition capitaux propres / emprunt.
- Sur la redaction du sales and purchase agreement.
- Sur la rédaction du pacte d’actionnaire.
Rédaction du Term sheet.
Origination obligataire.

Lors d’un Projet plus modeste on envisagera seulement les étapes de Pré-analyse, Due diligence préliminaire, Lettre d’intention, Décision du comité d’investissement, Due diligence approfondie, Discussions avec les sponsors, Investissements :

Les SPACS, fonctionnement et utilisation.

Support PowerPoint.

Description et Analyse d’un pacte d’actionnaire.

Description et analyse d’un term sheet.

QCU.

Synthèse.

EXIT DU PROCESSUS

Durée d’un investissement en private equity.

Les quatre étapes de l’exit :

Le retour du capital.
Le hurdle rate.
Le GP Catch up.
Le split.

Le waterfall ou la distribution des cash :

La répartition des profits entre General Partner et investisseurs.
Le modèle européen.
Le modèle américain.

L’exit pour le fond :

Vente des titres à un autre private Equiity Fund ou à un Hedge fund, management ou autre investisseur.
Cotation sur les marchés.
Arrivée à maturité des obligations sans conversion en acttions.
Conversion en actions et cession sur le marché.

Recherche de solutions en cas de non-performance de l’actif :

Cession de l’actif.
Restruction de la dette.
Mesures managériales.
Etc.

Support PowerPoint.

QCU.

Synthèse.

SYNTHÈSE ET CONCLUSION

Synthèse des deux journées.

Évaluation de la formation.

Questions/réponses.

Fiches d’évaluation en ligne.

Pré-requis

Participants

Gestionnaires d’actifs Banques, Assurances, sociétés d’investissement et de portefeuille.
Conseiller d‘investissement family office.
Gestionnaire de fonds d’investissement capital venture, capital investissement.
Structureurs de dettes.
Collaborateurs de sociétés de capital investissement.

Supports et moyens pédagogiques

Documentation en power point : Elle a été adaptée pour être utilisée en distanciel :
- Plus d’exemples ;
- Plus d’illustrations.
Alternance d’illustrations et d’exercices pratiques, d’exercices sous Excel.
QCU, Vrai/Faux, questions/réponses pour vérifier, réviser et confirmer les acquis.

Connaissances requises

Analyse financière classique, et maîtrise d’Excel.

Date

Animée par Andréa BRIGNONE

03/05/2023 - 04/05/2023

Distanciel

Animée par Andréa BRIGNONE

03/05/2023 - 04/05/2023

Paris

Animée par Andréa BRIGNONE

02/10/2023 - 03/10/2023

Distanciel

Animée par Andréa BRIGNONE

02/10/2022 - 03/10/2022

Paris

Contact

Lina SBAI

01 70 61 48 64

l.sbai@afges.com

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