Mesure et gestion du risque de contrepartie et les différents ajustements de valeur XVA

Définition et panorama des produits dérivés.

Définition et périmètre du risque de contrepartie (ou risque de crédit de contrepartie).

La crise financière de 2007-2008 et ses impacts sur la réglementation bancaire (notamment chambres de compensation, risque CVA, réglementations sur les produits dérivés).

Évolution récente de la réglementation Bâle III (CRR2, CRDV) et son impact sur les approches prudentielles du risque de contrepartie.

Finalisation de Bâle III (application 1^er janvier 2023) et son application au risque CVA.

Rappel sur les anciennes méthodes de calcul du risque de contrepartie :

• Méthode des Modèles Internes.
• Méthode Standard.
• Méthode d’évaluation au prix de marché.
• Méthode de l’exposition initiale.

Les faiblesses des anciennes méthodes de calcul du risque de contrepartie.

Les objectifs de la nouvelle méthode SA-CCR.

Hiérarchie des nouvelles méthodes de calcul du risque de contrepartie :

• Méthode des modèles internes (conservée).
• Méthode SA-CCR en remplacement de la méthode Standard.
• Méthode SA-CCR simplifiée en remplacement de la méthode d’évaluation au prix de marché.
• Nouvelle méthode de l’exposition initiale (ou méthode SA-CCR super sipmifiée) en remplacement de la méthode de l’exposition initiale.

CVA (Credit Value Adjustment) :

• Définition et périmètre.
• Origine et impact.
• CVA comptable et CVA réglementaire.
• Le Calcul de la CVA comptable (IFRS 13) : approche spread de la contrepartie, approche perte attendue, modèles (principes).
• Les différentes méthodes réglementaires de calcul de l’exigence en fonds propres pour risque CVA : méthode standard, méthode avancée.

La DVA (Debt Value Adjustment) comptable et son traitement prudentiel.

FVA (Funding Value Adjustment) :

• FCA (Funding Cost Adjustment).
• FBA (Funding Benefit Adjustment).

KVA (Ajustement de Valeur du capital réglementaire au cours de la vie d’un contrat).

MVA (Margin Value Adjustment (initial margin, variation margin)).

Autres ajustements de valeur (LVA (Liquidity Value Adjustment), CollVA ( ajustement de valeur liée à la possibilité de disposer de collatéral en devises différentes au sein d’un même contrat cadre CSA).

Wrong-Way risk.

Marchés réglementés et rôle des chambres de compensation.

Réforme de Bâle III sur les chambres de compensation.

Charge en capital pour les opérations avec les chambres de compensation dans le cadre de Bâle III.

Autres réglementations impactant la gestion du risque de contrepartie :

• Loi Dodd Franck.
• EMIR (European Market Infrastructure Regulation).
• MIF (Marchés d’instruments financiers).
• Stress tests sur les chambres de compensation.

Couverture du risque de contrepartie (CDS).

Gestion du collatéral, gestion des appels de marges.

Couverture du risque CVA.

IPV (Independent Price Verification) et autres contrôles de valorisation.

Présentation de l’activité Desk de trading XVA hedging (couverture de risque XVA).

Comités de suivi.

Reporting.

Objectifs des réformes de finalisation de Bâle III sur les risques CVA.

Gouvernance autour de la gestion du risque CVA.

Les nouvelles méthodes de calcul du risque CVA :

• La méthode BA-CVA.
• La méthode SA-CVA.
• Lien avec la FRTB.

Calendrier de déploiement.

Définition.

Cadre réglementaire (lien avec le risque de marché).

Dispositif opérationnel de gestion.

Synthèse de la journée.

Évaluation de la formation.