Objectifs
- Expliquer les méthodes de valorisation d’entreprise (multiples, actualisation des cash flows, taux de rendement interne, valeur actuelle), comment évaluer la rentabilité d’un projet d’investissement et ses risques.
- Analyse des mécanismes des outils d’investissement en complément de l’equity investment : obligations convertibles, etc.
- Mise en place d’un financement : étapes d’une négociation, de l’origination au closing, et le contenu de la documentation associée (« Term Sheet »).
- Revue du contenu des documentations encadrant les opérations de financement en capital investissement : Shareholder Agreement, Sales and Purchase Agreement.
Animateur(s)
Alice ROUX
Programme
1LE CAPITAL INVESTISSEMENT ET CYCLES DE VIE DE L’ENTREPRISE
Le cycle de vie du private equity :
- Buy.
- Grow.
- Sale.
Les différents intervenants et leur rôle :
- Sponsors.
- Le Général Partner, les fonds et ses relations avec le management des cibles et avec les investisseurs. L’équation 2/20.
- Les investisseurs.
Le cycle de vie d’un fond de private equity :
- Levée de fonds.
- Période d’investissement.
- Période de détention.
- Exit.
- Le cycle des cash flows.
2LA VALORISATION DES ENTREPRISES : CLÉ DE VOÛTE DE LA PRISE DE PARTICIPATION DANS UNE ENTREPRISE
Rappel sur les éléments de valorisation des actifs financiers : valorisation des flux, TRI (taux de rendement interne), VAN. Le problème de la volatilité des cash flows et les solutions.
- Les méthodes de valorisation et d’évaluation d’une entreprise :
- La méthode patrimoniale.
- La méthode des discounted cash-flow.
- La méthode des multiples ou comparables.
- Les autres méthodes : la méthode venture capital.
- L’évaluation des éléments non financiers.
3LES CRITÈRES D’INVESTISSEMENT ET LEUR UTILISATION
Les Critères d’investissement :
- L’effet de levier : concept.
- La VAN (Valeur actualisée nette).
- Le TRI : concept.
- Le Time Weighted Return.
- Les autres ratios : Le TCD (Taux de couverture de la dette), LLCR ou TDCR ou Taux de Couverture sur la Durée d’Emprunt, TDCM etc.
4L’ANALYSE DE PROJET : LE TABLEAU DE FINANCEMENT
Établissement d’un tableau de financement.
Cette partie sera traitée sur un exemple concret et réel. On examinera les phases suivantes.
L’établissement d’un tableau de financement :
- État prévisionnel des pertes et profits (P and L), des free cash flows.
- État prévisionnel avec des hypothèses de répartition capital / dettes du tableau de financement.
- État prévisionnel du bilan économique
Utilisation des ratios TRI entreprise versus TRI actionnaire, VAN entreprise versus VAN actionnaire.
5MÉCANISMES DE FINANCEMENTS DE PROJET ET RÉPARTITION DE PLUS VALUE
Calculs des répartitions des financements entre financement par les actionnaires et financement par appel au marché/aux banques en fonction de l’état du marché et des prévisions du tableau emplois ressources, utilisation des ratios TRI sponsors versus TRI investisseurs, Valeur actualisée.
Financement du projet à l’intérieur de l’entreprise :
- Prise de participation directe dans le capital de l’entreprise.
Financement à travers un fond ou une holding :
- Prise de participation à travers une holding qui coiffe l’entreprise.
- Prise de participation à travers un fonds d’investissement.
Montage LBO.
6LES ÉTAPES D’UN INVESTISSEMENT
Étapes complètes pour un projet important :
- Pré analyse des projets reçus.
- Mémorandum d’information.
- Comité d’investissement.
- Lettre d’intention.
- Due diligence.
- Structuration financière et identification des sources de financement.
- Pacte d’actionnaire.
Protocole d’accord et garantie d’actif passif.
7SUVI ET EXIT DU PROCESSUS
Le choix d’un fond de private equity :
- Éléments de choix d’un fond.
- Suivi des performances d’un fond.
- Les Special Purpose Acquisition Company (SPAC).
Durée d’un investissement en private equity.
Les quatre étapes de l’exit :
- Le retour du capital.
- Le hurdle rate.
- Le GP Catch up.
- Le split.
Le waterfall ou la distribution du cash :
- La répartition des profits entre General Partner et investisseurs.
- Le modèle européen.
- Le modèle américain.
L’exit pour le fond :
- Vente des titres à un autre fonds d’investissement.
- Vente à un corporate.
- Introduction en bourse.
Recherche de solutions en cas de non-performance de l’actif :
- Cession de l’actif.
- Restructuration de la dette.
- Mesures managériales.
Etc.
8SYNTHÈSE ET CONCLUSION
Synthèse des deux journées.
Évaluation de la formation.
Public et pré-requis
Participants
- Gestionnaires d’actifs Banques, Assurances, sociétés d’investissement et de portefeuille.
- Conseiller d‘investissement family office.
- Gestionnaire de fonds d’investissement capital venture, capital investissement.
- Structureurs de dettes.
- Collaborateurs de sociétés de capital investissement.
Supports et moyens pédagogiques
- Documentation en PowerPoint.
- Alternance d’illustrations et d’exercices pratiques.
- QCU, Vrai/Faux, questions/réponses pour vérifier, réviser et confirmer les acquis.
- Synthèses.
Connaissances requises
- Analyse financière classique et maîtrise d’Excel.
Dates
| Dates | Localisation / Modalité | Animateur(s) | |
|---|---|---|---|
|
Du 06/10/2025 au 07/10/2025 |
Paris | Laurent GAETANI | S'inscrire |
|
Du 06/10/2025 au 07/10/2025 |
Distanciel | Laurent GAETANI | S'inscrire |
Formation Private Equity : comprendre les mécanismes du capital-investissement
Le capital-investissement, ou Private Equity, est une composante essentielle du financement des entreprises non cotées.
Il permet à des investisseurs d’acquérir des participations dans des sociétés en croissance, en restructuration ou en transmission, avec pour objectif de générer des plus-values à moyen ou long terme.
La formation Private Equity proposée par l’AFGES offre une compréhension approfondie de ces mécanismes, en abordant les différentes stratégies d’investissement, les structures juridiques et financières, ainsi que les étapes clés du cycle de vie d’un investissement.
Les étapes clés du cycle d’investissement en Private Equity
Un investissement en Private Equity suit généralement un cycle structuré :
- Sourcing : identification des opportunités d’investissement.
- Due diligence : analyse approfondie de la cible.
- Structuration : mise en place de la structure d’investissement, souvent via un fonds d’investissement dédié.
- Suivi : accompagnement stratégique et opérationnel de l’entreprise.
- Exit : cession de la participation, par exemple via une introduction en bourse ou une revente à un tiers.
Chaque étape nécessite une expertise spécifique, notamment en matière d’évaluation financière, de structuration juridique et de gestion des risques.
Intégrer une formation sur les Private Equity pour en comprendre les stratégies d’investissement :
Le Leverage Buy-Out
Parmi les différentes stratégies de Private Equity, le Leverage Buy-Out (LBO) est une technique couramment utilisée pour acquérir une entreprise en utilisant un effet de levier financier.
Cette approche permet d’optimiser le rendement des fonds propres investis, tout en transférant une partie du risque à la dette contractée.
Le capital-risque
Le capital-risque, ou venture capital, vise à financer des start-ups ou des entreprises innovantes à fort potentiel de croissance.
Cette stratégie implique une prise de risque plus élevée, compensée par des perspectives de rendement attractives.
Les Special Purpose Acquisition Companies
Les Special Purpose Acquisition Companies (SPACs) sont des sociétés sans activité opérationnelle, créées dans le but de lever des fonds en bourse pour acquérir ultérieurement une entreprise cible.
Cette méthode offre une alternative rapide à l’introduction en bourse traditionnelle pour les entreprises souhaitant accéder aux marchés financiers.
Comprendre les enjeux réglementaires et fiscaux du Private Equity au travers d’une formation
Le Private Equity est soumis à un cadre réglementaire et fiscal spécifique, qui varie selon les juridictions. En France, les fonds d’investissement doivent respecter les réglementations de l’Autorité des marchés financiers (AMF) et se conformer aux obligations en matière de transparence et de gouvernance.
La structuration des opérations, notamment en LBO, nécessite de donner une attention particulière aux aspects fiscaux, tels que la déductibilité des intérêts d’emprunt ou le traitement des plus-values.
La formation Private Equity de l’AFGES aborde ces thématiques en détail, en fournissant des outils pratiques pour naviguer dans cet environnement complexe.
Suivre une formation sur les Private Equity pour comprendre comment les piloter
Le succès d’une opération de Private Equity repose sur la qualité de la sélection des cibles et sur le suivi actif des participations.
Cela implique une analyse rigoureuse des opportunités, une évaluation précise des risques et une capacité à accompagner les entreprises dans leur développement. Les investisseurs doivent également anticiper les modalités de sortie, en évaluant les conditions de marché et les options disponibles.
En intégrant ces compétences, les professionnels peuvent maximiser la création de valeur pour les investisseurs et les entreprises financées.
